2019造價備考已經(jīng)開始了，為了讓大家更有效的備考，用考網(wǎng)小編根據(jù)大綱內(nèi)容整理一些備考干貨，今天的是《造價管理》第四章第二節(jié)的部分知識點包括：償債能力指標(biāo)、凈現(xiàn)值、凈年值希望你每天都能進步一點點。

償債能力指標(biāo)

1.利息備付率(ICR)，也稱已獲利息倍數(shù)，是指投資方案在借款 償還期內(nèi)的息稅前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值。從付息資金來源的充裕性角度反映投資方案償付債務(wù)利息的保障程度。

計算公式：ICR=EBIT/PI

式中：EBIT——息稅前利潤;PI——計入總成本費用的應(yīng)付利息。

評價準則：利息備付率應(yīng)分年計算。利息備付率越高，表明利息償付的保障程度越高。利息備付率應(yīng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。

2.償債備付率(DSCR)，是指投資方案在借款償還期內(nèi)各年可用于 還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值。表示可用于還本付息的 資金償還借款本息的保障程度。

計算公式：DSCR=(EBITDA-TAX)/PD

式中：EBITDA——息稅前利潤加折舊和攤銷;TAX——企業(yè)所得稅;PD——應(yīng)還本付息金額。

評價準則：償債備付率應(yīng)分年計算。償債備付率越高，表明可用于還本付息的資金保障越高。償債備付率應(yīng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。

3.資產(chǎn)負債率(LOAR)，是指投資方案各期末負債總額與資產(chǎn)總額的比率。

計算公式：LOAR=TL / TA×100%

式中：TL——期末負債總額;TA——期末資產(chǎn)總額。

評價準則：適度的資產(chǎn)負債率，表明企業(yè)經(jīng)營安全、穩(wěn)健，具有較強的籌能力，也表明企業(yè)和債權(quán)人的風(fēng)險較小。對該指標(biāo)的分析，應(yīng)結(jié)合國家宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)發(fā)展前景、企業(yè)所處的競爭環(huán)境狀況等具體條件確定。

凈現(xiàn)值

1.凈現(xiàn)值(Net Present Value，NPV)是指用一個預(yù)定的基準收益率 (或設(shè)定的折現(xiàn)率)ic，分別將整個計算期內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開始實施時的現(xiàn)值之和。

評價準則：當(dāng)方案的NPV≥0時，說明該方案能滿足基準收益率要求的盈利水平， 故在經(jīng)濟上是可行的;當(dāng)方案的NPV<0時，說明該方案不能滿足基準收益率要求的盈利水平，故在經(jīng)濟上是不可行的。

2.凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點與不足

優(yōu)點：①考慮了資金的時間價值，并全面考慮了項目在整個計算期內(nèi)的 經(jīng)濟狀況;②經(jīng)濟意義明確直觀，能夠直接以金額表示項目的盈利水平; ③判斷直觀。

不足：①必須首先確定一個符合經(jīng)濟現(xiàn)實的基準收益率，而基準收益率 的確定往往是比較困難的;②在互斥方案評價時，凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個相同的分析期限，才能進行方案比選;③凈現(xiàn)值不能反映項目投資中單位投資的使用效率， ④凈現(xiàn)值不能直接說明在項目運營期各年的經(jīng)營成果。

3.基準收益率 ic 的確定

基準收益率也稱基準折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動態(tài)的觀點 所確定的、可接受的投資方案最低標(biāo)準的收益水平，是投資資金應(yīng)當(dāng) 獲得的最低盈利率水平。

確定基準收益率時應(yīng)考慮的因素：

① 資金成本和機會成本?；鶞适找媛蕬?yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機會成本。

當(dāng)項目完全由企業(yè)自有資金投資時，可理解為一種資金的機會成本，即行業(yè)基準收益率;

當(dāng)項目投資由自有資金和貸款組成時，最低收益率不應(yīng)低于行業(yè)基準收益率與貸款利率的加權(quán)平均收益率。

②投資風(fēng)險。為了限制對風(fēng)險大、盈利低的項目進行投資，可以采取提高基準收益率的辦法來進行投資方案的經(jīng)濟評價。

③通貨膨脹。若項目現(xiàn)金流量是按當(dāng)年價格預(yù)測估算的，則應(yīng)以年 通貨膨脹率修正 ic 值;若項目的現(xiàn)金流量是按基準年不變價格預(yù)測估算的，就不再重復(fù)考慮通貨膨脹的影響而去修正 ic 值。

資金成本和機會成本是確定基準收益率的基礎(chǔ)，投資風(fēng)險和通貨膨脹是確定基準收益率必須考慮的影響因素。

凈年值

1.凈年值(Net Annual Value，NAV)又稱等額年值、等額年金，是以一定的基準收益率將項目計算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量等值換算而成的等額年值。

評價準則：NAV≥0時，則投資方案在經(jīng)濟上可以接受;NAV<0時，則投資方案在經(jīng)濟上應(yīng)予拒絕。 NAV與NPV在評價同一個項目時的結(jié)論總是一致的。

凈年值與凈現(xiàn)值的相同之處是，兩者都要在給出基準收益率的基礎(chǔ)上進行計算;不同之處是，凈現(xiàn)值將投資過程的現(xiàn)金流量換算為基準期的現(xiàn)值，而凈年值則是將該現(xiàn)金流量換算為等額年值。

由于同一現(xiàn)金流量的現(xiàn)值和等額年值是等價的(或等效的)，因此，凈現(xiàn)值法與凈年值法在方案評價中能得出相同的結(jié)論。而在多方案評價時，特別是各方案的計算期不相同時，應(yīng)用凈年值比凈現(xiàn)值更為方便。