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第三章 價值評估基礎(chǔ)
【考點8】系統(tǒng)風(fēng)險的度量
| 含義 | 該證券報酬率對市場組合報酬率的敏感程度。β是系統(tǒng)風(fēng)險的衡量指標(biāo)。 |
| 公式 |  |
| 影響因素 | （1）該股票與整個股票市場的相關(guān)性（同向）； （2）股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差（同向）； （3）整個市場的標(biāo)準(zhǔn)差（反向）。 |
| 結(jié)論 | 市場組合相對于它自己的β系數(shù)是1。 （1）β=1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度與市場組合的風(fēng)險一致。 （2）β＞1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度大于整個市場組合的風(fēng)險。 【例】β=2.0，說明這種股票的波動幅度為一般市場波動幅度的2倍 （3）β＜1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度小于整個市場組合的風(fēng)險。 （4）β=0，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度等于0。 |
| 【提示】絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的。如果β系數(shù)是負(fù)數(shù)，表明這類資產(chǎn)報酬與市場平均報酬的變化方向相反。 | |
| 投資組合的β系數(shù) | 投資組合的β系數(shù)等于被組合各證券β值的加權(quán)平均數(shù)。 |
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