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注冊會計(jì)師考試財(cái)管備考材料之系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量

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來源:中公會計(jì)網(wǎng)

2019-02-22 15:08:45

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第三章 價(jià)值評估基礎(chǔ)

【考點(diǎn)8】系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量

含義 該證券報(bào)酬率對市場組合報(bào)酬率的敏感程度。β是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)。
公式 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量
影響因素 (1)該股票與整個(gè)股票市場的相關(guān)性(同向);
(2)股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差(同向);
(3)整個(gè)市場的標(biāo)準(zhǔn)差(反向)。
結(jié)論 市場組合相對于它自己的β系數(shù)是1。
(1)β=1,說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度與市場組合的風(fēng)險(xiǎn)一致。
(2)β>1,說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度大于整個(gè)市場組合的風(fēng)險(xiǎn)。
【例】β=2.0,說明這種股票的波動幅度為一般市場波動幅度的2倍
(3)β<1,說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場組合的風(fēng)險(xiǎn)。
(4)β=0,說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度等于0。
【提示】絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的。如果β系數(shù)是負(fù)數(shù),表明這類資產(chǎn)報(bào)酬與市場平均報(bào)酬的變化方向相反。
投資組合的β系數(shù) 投資組合的β系數(shù)等于被組合各證券β值的加權(quán)平均數(shù)。
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量

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